中邮证券：给以长安汽车增持评级

中邮金融行政部门有限责任日本公司吴迪数期对京师汽车进行数据分析并唯布新闻了建言书《9年初自营迟迟回复，前提能源唯力》，本年度报告对京师汽车说明增持下调，数期股价为12.11元。

京师汽车(000625)

事件：

日本公司公告9年初自营原始数据。9年初整车卖出共21.54万辆，累计+14.42%，环比55.36%，本年据统计卖出168.07万辆，据统计累计-2.97%；9年初整车粮食产量共22.19万辆，累计+13.02%，环比68.31%，本年据统计粮食产量163.19万辆，据统计累计-2.09%。

点评：

9年初卖出符合预料，生产全面回复。9年初自营同环比双升，主要系日本公司市场需求密集在重庆，而8年初川渝地区限电导致各个方面倍数比较大。其中日本公司前提时尚品牌9年初卖出共11.82万辆，累计+25.67%，环比+95.51%，据统计卖出132.30万辆，累计-2.01%；有限公司时尚品牌9年初卖出3.75万辆，累计-24.09%，环比+25.80%。

前提+有限公司双箭齐唯，前提累计表现更佳。9年初重庆京师卖出共9.29万辆，累计+29.53%，环比+102.11%；河北京师卖出0.66万辆，累计+1.39%，环比+41.35%；合肥京师卖出1.86万辆，累计+18.14%，环比+90.47%。9年初京师福特卖出共3.04万辆，累计-5.12%，环比+24.17%；京师车款卖出0.71万辆，累计-59.17%，环比+33.31%。前提时尚品牌同环比双增，有限公司时尚品牌卖出结构上保持稳定稳健。

前提能源短时间唯力，未来会卖出可期。前提时尚品牌能源9年初卖出3.00万辆，累计+163.15%，环比+67.41%，1-9年初据统计卖出15.63万辆，累计+117.85%。京师能源战略布局逐步推进，欧尚Z6、UNI两部混动车型式UNI-ViDD等继续强化日本公司的Fiesta时间段，高素质车型式深蓝SL03、阿特里11贡献增量，极大提高日本公司卖出内部结构，蓬勃发展日本公司时尚品牌向外其唯展，9年初前提能源占比23.94%，原订未来会短时间高增。

企业建言

日本公司集团合营联营企业粮食产量回复短时间，前三季完成全年能够（245万辆）68.57%，且前提时尚品牌汽油车+纯电+混动+智能化内部结构促使优化，混动及纯电平台短时间更快Fiesta供给。前提由能源车两部产品时间段蓬勃发展量价齐升，有限公司时尚品牌或受益于两部产品投放厂家内部结构提高，底部向外。我们原订2022-2024年日本公司的营业收入为1250/1450/1600亿元，相异的归母获利为84.5/89.6/103.3亿元，相异EPS为0.85/0.90/1.04元，相异PE为14/13/12倍，维持“审慎推荐”下调。

危险性提示

上游原材料短时间减半；ROM供给急需；能源车厂家竞争激化；恶性竞争激化。

金融行政部门之五星原始数据中心根据数三年唯布新闻的研报原始数据计算，东吴金融行政部门黄细里数据分析员一个团队对该股数据分析较为有系统，数三年预测弹道均值为72.07%，其预测2022上半年归属获利润为盈利86.34亿，根据现价换算的预测PE为13.98。

不断更新盈利预测明细如下：

该股数来90天内共有24家行政部门说明下调，买进下调19家，增持下调5家；只不过90天内行政部门能够均价为21.0。根据数五年财报原始数据，金融行政部门之五星估值分析工具显示，京师汽车（000625）行业内竞争力的城墙极佳，盈利能力较差，获利成长性较差。税务相对身体健康，须关注的税务衡量以外：应收账款/利润率。该股好日本公司衡量2.5五星，好价格衡量2五星，综合衡量2五星。（衡量仅供参考，衡量范围：0 ~ 5五星，最高5五星）

以上内容由金融行政部门之五星根据公开数据整理，与本站立场比如说。金融行政部门之五星力求但不保证该数据（以外但不限于文字、截图、回放、原始数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、确实、及时性等，如存在问题劝联系我们。本文为原始数据整理，不对您构成任何企业建言，企业有危险性，劝审慎执行者。