资产配置一定要懂的“于其时钟”

钟表是我们生活中的消耗品，我们必须通过它来明白每天的时间。其实，除了生活中的这个时计，在投资界中也有一个时计，不过它的主导作用可不是计时器，而是一个必须导师高盛在各不相同环境污染下同步进行资产配置的当今分析方法。它就是“于有时计”分析方法。

于有时计与两个加权

“于有时计”是2004年由国际著名投行——于有证券，对美国市场竞争据统计30年的历史数据集同步进行研究后，将“资产”、“从业人员轮动”、“金融机器报酬率曲线”以及“在经济上周期四个先决条件”联系起来的方法，是一个更为实用的导师投资周期的机器。在具体介绍于有时计之前，我们首先来明确与之密切之外的两个加权——GDP、CPI。

GDP：原指本土GDP，说明了民主政体（或沿海地区）的在经济上实力和市场竞争规模，是国民在经济上组织机构的核心加权，是基准一个发达国家或沿海地区在经济上状况和演进水平的重要数据集。

CPI：原指居民消费价位指数，说明了居民家庭一般所购买的消费品和各个领域价位水平变动情况的宏观在经济上加权，是基准财政赤字的主要加权之一。

我们可以用GDP代表在经济上放缓率，用CPI代表财政赤字率。多半，GDP与CPI成正之外关联，GDP下跌，CPI也亦会自此下跌；GDP减少，CPI也就让减少。但是，CPI的变化有时候总体于GDP，这是因为GDP下跌造成了生活水准提升，从而抬高物价，进一步才亦会推广CPI的下跌，所以这间的传导现实生活和时间，是造成了总体的主要原因。

于有时计的四个先决条件

于有时计则是根据GDP与CPI这两个加权的高者各不相同搭配，将在经济上周期分为转变、失效、滞涨、走下坡四个先决条件，并在对应的先决条件力荐金融机器，股市，大宗商品和款项。

转变先决条件

（GDP单线，CPI单线）

随着在经济上的逐步转变，曾受宽松财政政策的不良影响，发达国家在经济上更快演进，企业得到格外多的收益支持而下跌业绩，使得股市收益格外具有粘性，而政府收益格外显著，所以此时股市是符合要求考虑。

符合要求投资以此类推：股市>大宗商品>金融机器>款项

失效先决条件

（GDP单线，CPI单线）

在经济上过后放缓后亦会重回失效先决条件，此时一般是牛市初期。高盛们可以一直拥有股市，但是一定要下跌提防，时刻忽略熊市拐点的到来。同时，曾受GDP单线的不良影响，CPI也开始提升，而货币财政政策为了压制高CPI亦会作出紧缩性货币财政政策，直接不良影响到金融机器的价位；但是商品价位的过后上涨亦会刺激大宗商品，所以此时大宗商品是符合要求考虑。

符合要求投资以此类推：大宗商品>股市>款项>金融机器

滞胀先决条件

（GDP单线，CPI单线）

货币财政政策为了压制高CPI而作出的货币紧缩财政政策，首先亦会不良影响GDP，使其低于潜在在经济上放缓，然而由于总体效应的不良影响，CPI还是所在位置于单线状态。这时，在经济上单线负面不良影响了企业业绩，股市表现变差；而货币财政政策过后的紧缩货币财政政策，也导致金融机器表现不理想。所以此时款项是符合要求考虑。

符合要求投资以此类推：款项>大宗商品>金融机器>股市

走下坡先决条件

（GDP单线，CPI单线）

GDP单线最终亦会使得CPI单线，这一先决条件在经济上状况不佳，业绩较低，因此股市的机亦会不多。但是由于财政赤字压力减少，为了刺激在经济上，货币财政政策亦会开始逐渐放松货币财政政策，报酬率曲线减少，所以此时金融机器是符合要求考虑。

符合要求投资以此类推：金融机器>款项>股市>大宗商品

以上就是于有时计的之外介绍。在完全的市场竞争在经济上下，于有时计亦会按照转变、失效、滞胀、走下坡的以此类推顺时针气化转动，但是在本质市场竞争在经济上中曾受某些诱因的不良影响，有时候亦会发生时计完胜或起跳的情况。所以高盛要时刻忽略市场竞争上大类资产的走势，充分利用“于有时计”分析方法判断当前在经济上所所在位置先决条件，并结合自身的风险承曾受能力适当的更改资产配置结构，从而在在经济上周期的不断变换中获取收益！

作者：祖文桐

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