小摩：予腾讯控股(00700)“减持”评级 目标价降至570港元

小摩发表研究报告称，予腾讯控股(00700)“作价”评级，大幅提高上周盈利假设，以反映更进一步的不利因素，2021年上半年和2022年经缩减每股盈利假设分别大幅提高7%和4%，下半年2021年上半年经缩减每股盈利同比急跌12%，并在2022年第一季度再下降7%。该2022年经缩减每股盈利假设比的产品意味著低10%，目标价由618港元降到570港元。

报告中称，该公司公布去年第四季财报前，将2022年的每股盈利假设大幅提高4%，但不认为新一轮的盈利大幅提高会在短期内相当严重受到影响腾讯的市值，因为下半年腾讯以及其他大多数大型中国互联网该公司将在上周月末恢复年收入步伐，或许是政策刺激及监管机构生态正常化等。因此目前应该注目2022年月末的年收入恢复是否合理的产品意味著，而非去年上半年和上周第一季度的财政不济程度。另外，小摩下半年腾讯在促使回避其注资一组并将一小额度返还给股东后，其表现将优于同行。

小摩下半年，经济和消费放缓、对一些洛河商业性类别的监管机构阻力以及疫情的重新出现，将对腾讯上半年的广告、金融科技和云计算年收入导致负面影响。在效率之外，下半年对游戏和商业维修服务职员的持续注资将加剧连续的利润压力。此外，由于该行业的普遍不济，来自联营该公司的损失或扩大。

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