收评：沪指缩量震荡 起跑股轮动反弹

八方今天瞬时反弹，香港交易所Index领飙升，上证Index微飙升。盘面，笔记本电脑欧亚大陆全天持续走强，红星发展(600367)、藏格采矿业、长兴工艺(002756)、赣锋锂业(002460)、丰元股份(002805)、中会矿资源(002738)飙升停。储能欧亚大陆瞬时走强，天永智能(603895)、奥特迅(002227)、德业股份飙升停。下跌不足之处，医药各欧亚大陆午后最后低迷跌幅MLT-，两市跌停及跌幅时是10%的个股时是50家。沪深两市今天成交额8642亿，较上个开市缩量1203亿，跌幅倒数两个开市大大快速增长跌破万亿。

截止收盘，沪指飙升0.04%，深成指飙升0.37%，香港交易所指飙升0.72%。北向银行贷款今天净买入34.52亿元，为倒数7日净买入；其中会沪股通净买入21.14亿元，深股通净买入13.39亿元。

复盘历史数据，通过统计2010年以来市场竞争运行情况来看，A股的过年效应还是比较显著，节以前节后市场竞争上飙升概率大，过年礼品具有显著的低不确定性高收益的特征。从上飙升幅度来看，从前10多年间Wind全A在过年以前5个开市中会都的一共收益率自变量是1.9%，$是2.6%，过年后5个开市中会都的一共收益率自变量是1.4%，$是1.8%。

对比之下，深证成指、香港交易所指体现好于上证综指，中会证500、中会证1000等中会小盘股Index好于上证50、沪深300等权重股Index。从上飙升幅度来看，从前10多年香港交易所指在过年以前/后5个开市中会都的一共收益率$分别为2.4%和4.1%，上证综指为1.4%和0.9%，沪深300Index为1.9%和0.6%。

就后市而言，国泰君安证券确信，2022上半年以来，欧美市场竞争瞬时下行，核心原因在于有理数尾端同列向西移动。

一不足之处，境外加息缩表预期提以前，实际储蓄快速攀升，10年美债储蓄接连触及1.88%，花旗银行Index周内大大回落7.55%。随着全球自主性拐点已至，从资产配置的角度对欧美自主性预期带来边际波动。另一不足之处，欧美地产信用隐忧、新冠禽流感波折等箝制着不确定性偏好。我们确信，从境外来看，尽管高储蓄对平等权利市场竞争会造成同列向箝制，但在较低的美债储蓄隆起下，不会对美股净资产造成剧烈冲击，由此带来的“美股→A股”不确定性传导一般来说可用。同时，欧美仍始终保持货币制度措施宽松窗口期，央行积极“靠以前发力”，随着12翌年全面降准、1翌年MLF与LPR降息最后，“大位增长”动能进一步夯实，同列面预期正在加速咀嚼。

私募表示，“措施中会旬”仍然明确，“心态中会旬”就此到来，“市场竞争中会旬”渐行渐近，建议最后紧扣“两个低位”布局蓝筹，迎接上半年行情起始。

首先，数据显示，经济下行压力最大后发已过，但对措施诱发直到现在不强，以外“两会”显示各地以企业大位经济的趋向显著，而货币制度先行发力时是预期后，其它外事和以外的措施正在形成合力，“措施中会旬”仍然明确。其次，高位抱团土崩瓦解诱发的心态发泄比起尾声，市场竞争短期调整既偏离货币制度宽松趋向，也偏离措施依靠的基本面趋向，内外银行贷款行为分化亦是佐证，“心态中会旬”就此到来。最后，随着大位增长接续诚意的不断提高，心态发泄比起尾声，预计市场竞争银行贷款将完全恢复流入，“市场竞争中会旬”渐行渐近。