东吴证券：给予共同努力草坪买入评级，目标价位38.0元

2022-03-21东吴上市公司股份有限子公司张潇,邹文婕对希冀红花坪进行研究并公布了研究报告《无出其右，顶上强而有力短时间发展》，本报告对希冀红花坪证明了买入估价，认为其最终目标低端为38.00元，理论上公司股票为27.39元，预想上涨幅度为38.74%。

希冀红花坪(605099)

海外投资通则

人造红花坪金融业顶上，整年九年农产需求量全球性第一。子公司主要受雇人造红花坪的研制、生产厂和卖出，截至2020年产能突破9000万平方米，产品远销全球性120个国家和地区，铺设范围高达3亿平米。子公司雄厚的技术战斗力、良好的用水能够和不俗的产品质量取得市场期望持续性认可，根据AMIConsulting，子公司自2011年起整年九年农产需求量位居全球性第一，2019年以销量计市占有率大幅提高15%。2016-2020年子公司税收CAGR为14.25%，2020年境内外旅游观光红花税收占有比为69%，表彰最主要的税收增量。

金融业空间广阔，对天然红花的替代期望倡议人造红花渗透率短时间提高。根据AMIConsulting，2019年全球性人造红花坪卖出需求量左右180亿元，其中爱国运动红花/旅游观光红花销量分列1.60/1.37亿平方米，人造红花坪新技术、低成本的属性使其对天然红花的替代期望增加，2019-2023年爱国运动红花/旅游观光红花销量CAGR分列8.16%/14.93%，我们下半年2023年人造红花坪市场期望需求量左右300亿元。爱国运动红花激增来自于国外市场期望体育改装成和国内市场期望存量更新，我国措施东暴风利好爱国运动红花市场期望短时间适配，我们下半年2023年国外足球场地爱国运动红花渗透率提高至27%，市场期望需求量突破10亿元。旅游观光红花激增来自国内消费升级及多元应用场景扩大，我们下半年2023年全球性旅游观光红花需求量高达260亿元，渗透率提高至8%。竞争格局多方面，专业知识认证形成金融业离开壁垒，市场期望份额急剧向躯干集中，2019年全球性11%的大企业表彰85%的总产量，2017-2019年金融业销量CR5从34%提高至37%。

研制、专业知识及提供者壁垒无可逾，子公司顶上地位稳固。1）研制战斗力遥遥领先。中科院化学所材料学专业人士赵春贵Dr为子公司研制战斗力背书，在工艺、技术层面的前瞻性布局使子公司具备保证零售商多元期望的定制及量产能够，2020年推出新产品高达200种；2）国际间专制主义专业知识认证。子公司是亚洲各国唯一公司总部同时具备FIFA（全球性8家）、WorldRugby（全球性8家）、FIH（全球性11家）优选用水商专业知识的子公司，专业知识认证的稀缺性和稳定性为子公司高端爱国运动红花产品扩大奠定基础；3）沿河提供者优质强而有力。欧洲地区躯干零售商持续性忽视子公司优质产品所需，2019年零售商向子公司采购额占有零售商税收份额极高大幅提高38%，子公司产能短时间爬坡保障交付能够，2023年产能需求量有望突破1.5亿平米。

业绩预想与海外投资估价：人造红花坪金融业空间广阔，子公司研制、专业知识及提供者多方面核心竞争占有优势稳固，未来有望通过铺成其业务意味着3倍需求量扩张，我们下半年2021-2023年子公司营收分列24.20/32.06/38.69亿元，对应PE为26/18/14X。利用阿达马子公司成交法给予子公司2022年25倍PE，对应最终目标价38元，首次覆盖给予“买入”估价。

暴风险若有：汇率及谷物定价大幅不稳定性、沿河期望激增不及预想、越南复产复工不及预想。

上市公司之亮资料中心根据左右三年公布的研报资料数值，天暴风上市公司孙海洋副教授的团队对该股研究较为集中，左右三年预想灵敏度均值高达99.16%，其预想2021年度归属财年为业绩5.03亿，根据现价相等于的预想PE为21.91。

最新业绩预想明细如下：

该股最左右90亮期共2家机构证明了估价，买入估价2家；过去90亮期机构最终目标均价为45.8。上市公司之亮成交研究工具推断，希冀红花坪（605099）好子公司估价为4亮，好定价估价为1.5亮，成交总合估价为3亮。(估价范围：1 ~ 5亮，极高5亮)

以上细节由上市公司之亮根据发布新闻信息重新整理，如有问题请联系我们。