和信建投：2021年高业绩增速个股主要聚焦在周期、新能源、半导体及医药方向

跌50%以上；3）实现扭亏为盈，故样本资料与基本上也就是说就其情况或存在一定反之亦然值，多高达期揭发率下的盈余常与较基本上也就是说就其情况而言或偏坦率。预定2021年基本上香港交易所也就是说营收人均常与比21Q3将有一定各个应用领域上行，但从多高达期揭发就其情况看，在一段时间段及茁壮欧亚大陆依旧抢眼的营收展现蓬勃发展下，预定上行小幅度可控，基本上A股或仍将持续不太好的营收人均展现。

分欧亚大陆看，多高达期揭发率下主板2021年归母净收益上半年高达80.7%，常与比21Q3攀升7.2pct，两年年化组合成人均27.3%，常与比21Q3仍有南行；创业板2021年归母净收益上半年高达100.0%，两年年化组合成人均55.3%，阿高达马舰炮下常与比21Q3分别急剧南行87.8pct/35.7pct；科创板2021年归母净收益上半年高达108.3%，两年年化组合成人均137.3%，常与比21Q3则分别上行168.4pct/273.8pct，攀升趋向于常与当显著。

结构上上，多高达期揭发率下，全A向好率（续盈、扭亏、预增、略增）高达57.5%，其中会实现扭亏的跨国公司主要临多高达在报章、微静电、液压、制药等；向坏率（略减、预减、首亏、续亏）为42.6%，其中会首亏跨国公司主要临多高达在静电计算机、电能、液压等；续亏跨国公司临多高达于报章、静电计算机及房产等。很高营收人均数则主要催生在一段时间段（自然资源；大、船运）、高技术、半导体及制药（CXO、新冠检查、制剂）同方向，与21年市场认知比较明确；营收展现较好、21年上半年为绝对值的欧亚大陆则主要为电能、农林牧渔、房产氨基酸（房产/建筑/轻工）、可选人消费；大（货车/工商业），而这也或将带入2022年有一点期待的境况而会蛛丝马迹。从四季度营收趋向于来看，常与比21Q3收益上半年人均及两年组合成人均极少有大小幅度南行的中会信一级产业主要有数焦炭/为基础微静电、液压/电新、制药/工业用/纺服、静电/静电计算机/报章、非银。

2． 分欧亚大陆营收展现：一段时间段、茁壮各领风骚

一段时间段/自然资源；大：河段一段时间段欧亚大陆揭发率很高、预喜率靠前，营收展现抢眼但大概率很MLT-已现。趋向于上，焦炭、微静电盈余人均常与较21Q3收益共计上半年在此期间南行，油田、有色、稀土、杉木、交开始运行收人均较21Q3则已注意到攀升；而电能欧亚大陆倍受损于煤价南行注意到巨亏。国际间农业的其发展而后储备限产造成21年稀土、焦炭定价急剧南行，海另有需求量旺盛使得石油、有色、船运定价持续很高位，以多高达期揭发率计（一段时间段欧亚大陆揭发率反之亦然不多高达60%以上，具有较强代表性），油田、稀土、金属和、为基础微静电及交通欧亚大陆2021年归母净收益上半年人均极少近120%以上。但21Q4以来，随着国际间保供限产国策停滞推进，类比美国严控物价下跌，河段自然资源；大的定价正向及营收人均已开始注意到分化。以多高达期揭发就其情况看，油田/有色/稀土/杉木等自然资源；大营收人均常与较21Q3已注意到攀升，极少焦炭/微静电四季度营收常与较21Q3仍有大小幅度南行（21年收益上半年分别为82%/252%，常与较21Q3分别增强7pct/34pct）。四季度高技术碳化定价及油价的停滞南行，使得微静电欧亚大陆营收展现在一段时间段；大种中会常与当抢眼。此另有有一点一提的是电能产业，倍受损于煤价的急剧南行，欧亚大陆急剧亏损，多高达期揭发率下21年上半年营收人均下跌170%。展望中后期，我们视为一段时间段欧亚大陆抢眼的营收很高增展现惧容易在22年停滞，21Q3/21Q4大概率为基本上一段时间段；大种营收人均很MLT-，而先前煤价的攀升也再一蓬勃发展电能欧亚大陆实现营收而会。

中会游制造者：高技术、液压21Q4上半年常与较21Q3大小幅度南行，很高荣景获实验者，盈余抗腐蚀更为重要；工业扣非收益上半年依旧很高增，两年组合成人均常与较21Q3仍有南行；而倍受之外车企巨额亏损拖累，基本上货车欧亚大陆营收上半年下跌比较严重，剔除出现异常值后，给与于缺芯极大化大大降高于，也就是说营收就其情况常与比21Q3稳定下来。按多高达期揭发率计，电能设备高技术、液压欧亚大陆21Q4收益人均常与较21Q3极少有大小幅度南行，很高荣景趋向于未改：电新欧亚大陆21Q4收益上半年人均高达125%，两年组合成人均91%，环比21Q3分别大小幅度增强42pct/46pct。细分应用领域中会，电池组、光伏展现常与当抢眼且常与较21Q3在此期间南行（电池组21Q4收益上半年人均很高高达189%，两年组合成人均73%；光伏新兴产业氨基酸21Q4收益上半年人均很高高达250%，两年组合成人均88%。）。工业21年归母净收益人均上半年0%，常与较21Q3小幅上行5pct，但两年组合成人均仍很高高达50%，常与较21Q3南行24pct。扣非净收益上半年展现也依旧很高增，21年人均高达141%。二级细分欧亚大陆中会，工业静电展现最佳，21年上半年人均95%，两年组合成很高高达814%；液压欧亚大陆收益人均极限期望，收益上半年人均高达157%，两年组合成人均很高高达278%，极少较21Q3注意到急剧增强；货车欧亚大陆营收21年基本上营收展现不佳，多高达期揭发率下21年收益上半年-70%，主要由于福田货车巨亏所致。剔除出现异常值后，随着21Q4以来缺芯的极大化大大降高于，欧亚大陆营收常与对21Q3业已注意到一定稳定下来（21年营收上半年大于164%，常与比21Q3南行89pct）。然而另一特别，倍受房产一段时间段上行负面影响的建筑产业和轻工制造者欧亚大陆收益人均展现则比较社会上，21年收益上半年人均分别为-287%/-8%，常与较21Q3急剧上行293pct/46pct。

由此可见，软硬件制造者业基本上很高荣景展现在本轮农业上行一段时间段中会愈发更为重要，结构调高整升级或已初显能力也。而这点从12年初的固定资产海另有投资资料都能佐证：12年初房产海另有投资在此期间上行，交通极少小幅稳定下来。然而制造者业海另有投资在下半年农业上行一段时间段中会却停滞持续抗腐蚀，12年初仍很高高达13.7%，其中会很高技术新兴产业海另有投资意愿不降反升，12年初环比提0.5pct，共计上半年人均17.1%。展望中后期，从收益人均出发点而言，考虑到高技术车、高技术发电渗透率水平仍有较小空间、工业仍位处本轮新兴产业一段时间段南行前期收尾、货车新产；大一段时间段蓄势待发且缺芯负面影响渐退，我们视为软硬件制造者仍大概率仍会带入2022年营收展现最佳的欧亚大陆。

消费；大：常与比21Q3营收格另有替不显著，的食；大饮料提价效应即已内皮细胞体现，鼠疫下可选人消费；大倍受高于气压。若鼠疫负面影响消退，则22年营收的其发展可期。以多高达期揭发就其情况来看，消费；大欧亚大陆中会收益人均展现最佳的为制药欧亚大陆，由于海另有新冠肺炎鼠疫仍未获取有效控制类比国际间鼠疫反复，制剂研发需求量和海另有检查需求量急剧增加等原因日后制药产业营收停滞向好，欧亚大陆2021年归母净收益上半年人均116%，两年组合成人均145%，常与较21Q3有较急剧度南行。工业用、纺服常与比21Q3营收亦有一定小幅度增强，其中会纺织服装欧亚大陆营收的很高增（21年收益人均高达331%，两年组合成人均51%）一特别源自于高于自然数效应，另一特别也缺少于微静电原碳化成本的下跌。的食；大饮料持续比较稳定的人均展现，21年全年收益上半年12%，两年组合成人均16%，常与较21Q3格另有替很大。四季度以来休闲的食；大、啤酒及白酒的提价或即已显著内皮细胞到营收尾端。工商业零售则倍受 巨亏拖累，欧亚大陆21年营收上半年急剧上行，高达-534%；有一点一提的是，农林牧渔多高达期已将踏入一段时间段底部。2021年国际间家禽生产量逐渐恢复，家禽定价较涨幅显著下跌，类比制；大成本下跌，导致欧亚大陆2021年归母净收益上半年下跌177%，先前生产量出清再一加快。展望2022年，我们视为消费；大欧亚大陆营收展现再一踏入弱的其发展：的食；大饮料期待提价效应内皮细胞；工商业/社服再一迎鼠疫复原后的很高弹性展现；工业用给与于房产国策放松；猪一段时间段将迎确定性拐点。

TMT：静电很高荣景停滞；之外跨国公司软硬件常与关该公司格局见能力也。静电欧亚大陆依旧持续很高营收人均未变，21年收益上半年人均218%，两年组合成人均146%，常与比21Q3两年组合成人均仍分别南行69pct/52pct，主要来自于半导体新兴产业的贡献（21年收益人均很高高达162%，两年组合成人均180%）：四季度芯片储备比较严重不足问题仍未完全大大降高于，之外的企业业除少数而政府，新兴产业氨基酸很高荣景停滞。此另有，21年四季度在传统习俗iPad荣景调高及新该公司如ARVR/货车静电的催化下，消费；大静电欧亚大陆荣景度也有极大化南行。另一特别，静电计算机/报章欧亚大陆收益人均上半年在高于自然数效应下踏入不太好展现：静电计算机21年归母净收益上半年人均及两年组合成人均分别高达508%/20%，剔除高于自然数后的两年组合成人均常与较21Q3南行51pct；报章21年归母净收益上半年人均及两年组合成人均分别高达139%/52%，常与较21Q3南行59pct/52pct。通过对微观跨国公司各个应用领域营收转子因素的辨别可发现，之外TMT跨国公司逐步加大对于智能驾驶、智慧城市等软硬件该公司的格局，并已取得较不太好的营收能力也。因特网欧亚大陆特别，在鼠疫震荡、原碳化定价下跌等不利因素负面影响下，多高达期揭发率下，21年归母净收益人均上半年极少实现了2%的小幅正增长速度。

金融房产：银行/非银营收略极限期望；房产基本面较21Q3大小幅度好转。按多高达期揭发就其情况来看，银行欧亚大陆营收人均略极限期望，21年收益上半年人均22%，两年组合成人均15%，常与较21Q3而言小幅增强；非银营收人均亦有不太好展现，21年收益上半年人均268%，常与较21Q3南行124pct。房产欧亚大陆21年收益上半年人均急剧上行593%，常与较21Q3大小幅度好转，基本上欧亚大陆自21Q2起走出上行一段时间段。虽21Q4起房产融资尾端国策注意到一定放松，但我们预定，内皮细胞至基本面仍需一段时间。从12年初社融资料来看，居民中会长期贷款意愿并不很强；而微观资料上，1年初住宅开售、住宅定价及土地定价也并未显著稳定下来。

3． 期望反之亦然来自于哪些同方向？

基本上而言，通过以上分析可知，从多高达期揭发的产业营收官方网站就其情况来看，四季度各产业基本面极大化叠加大致与其四季度楼市展现同方向明确，如之外一段时间段营收人均的极大化上行，工业荣景度的大小幅度向右，以及软硬件趋向于（重点项目为智能货车、智能电网）的崛起。对于高技术欧亚大陆而言，12年初以来对于很高荣景停滞性的回应难免增加，但实则资料实验者新兴产业氨基酸上基本上娱乐节目及跨国公司营收人均极少有极限期望展现，在多高达期估值及性价比水平已到高达一定适当所在位置背景下，或能一定各个应用领域上有感于欧亚大陆先前楼市展现。

另一特别，若通过仔细观察营收官方网站披露以来各产业收益人均调整的格另有替趋向于找期望反之亦然，可发现多高达一周以来（截至1年初28日），30个申万一级产业中会，21年期望上半年人均呈现显著调高趋向于的欧亚大陆主要有数一段时间段（有色、微静电）、静电计算机、工商业、建装、电能设备，以及银行欧亚大陆；显著下修的则有数焦炭、液压、报章、观念公共服务及交运。

4． 微观各个应用领域的五大营收转子蛛丝马迹

大小幅度下沉到跨国公司各个应用领域，我们总结了21年几大负面影响营收格另有替的关键性词：而政府、软硬件、国产替代、鼠疫、房产一段时间段。除产业自身其发展一段时间段另有，预定这几大蛛丝马迹及格另有替也将负面影响2022年常与应欧亚大陆营收的上/下调小幅度，对此我们透过了常与应点评，就其而言：

而政府：2021年基本上跨国公司盈余很高增的关键性来自于产需空隙拉动的定价南行，例如焦炭、稀土、高技术河段碳化（锗、电解质、硅料等）等，尤其之外锗电碳化四季度定价仍强势南行，因此微静电欧亚大陆21Q4营收常与较21Q3仍赢取了较急剧度的增强。对于2022年而言，这将带来两特别的负面影响：1）之外高技术碳化很高企的收益回报吸引了较多传统习俗跨国公司跨界格局及生产量的短一段时间内扩张，先前需格另有着重于新兴产业氨基酸河段各供需空隙的弥合旋律以及很高自然数带来的盈余人均上行心理压力；2）河段产需空隙收窄后，之外倍受损于河段而政府的欧亚大陆也再一踏入境况而会，十分相似如电能开始运行、光伏中会下游等。基本上而政府氨基酸配置同方向需要往下游迁移。

软硬件：TMT跨国公司迅即格局软硬件该公司，基本上来看，软硬件同方向仍是22年可停滞关注的增量蛛丝马迹。多高达期就批次和营收而言，已确切推进且早很高营收人均兑现的同方向主要极少临多高达在智能货车和智能电网，而其他有数智慧城市、物联网、智慧医疗等该公司同方向则位处冒险仔细观察收尾。

房产一段时间段：从已揭发就其情况来看，房产欧亚大陆21Q4基本面常与较21Q3而言大小幅度好转，同时，之外房产氨基酸跨国公司表示倍受房产跨国公司信用效用负面影响，或有较小的资产减值效用。尽管国策尾端早放松，但多高达期房产产业无疑仍位处上行一段时间段，而一段时间段见底一段时间仍存在较小不确定性，先前效用需待停滞仔细观察，尤其对于格另有着重于基本面展现的房产氨基酸后一段时间段欧亚大陆而言。

国产替代：除芯片/半导体设备/半导体碳化/IGBT另有，软硬件货车零部件、精密软硬件制造者设备/零部件等应用领域的国产化进程亦在加快推进并取得较小进展，且预定这一趋向于将长期停滞。

鼠疫：21年鼠疫对上供消费；大场景仍存在较小的负面影响，有数但不限于四季酒店、会展、零售、餐饮业、航空、该医院贵金属和等；可关注鼠疫的其发展后该之外欧亚大陆的盈余人均弹性。

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